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天风国际:上调iPhone 11系列年内出货量 预计Q4苹果 (AAPL.US)手机产业链稳健成长

原始标题是《【苹果研究】iPhone 11首周末预购优于预期;iPhone产业链可望在4Q19稳健成长》。

预测更新:

iPhone 11预购视图

本报告中提到的公司:

Apple(AAPL.US)

1。研究方法。在苹果公司不会公布预购结果的前提下,由于苹果官方网站约占iPhone销售总量的30-40%,我们认为Apple官方网站提供的运输时间变化反映了购买前需求。我们认为其他渠道已宣布较低的预订结果,参考价值较低。

2。将2019年第一个周末的预购结果与2018年的预订结果进行比较是毫无意义的。由于2018年的iPhone XR预售将在10月份开始销售,因此iPhone 11系列的预购结果将在第一个周末结束。 2019年9月无疑将同比增长。

3。对新颜色的需求明显增强。 iPhone 11 Pro的深绿色,iPhone 11的绿色和紫色,交付日期大约需要2-3周或更长时间,其他颜色的平均交付时间短于10天。应该注意的是,目前的深绿色玻璃后盖存在生产问题,因此这也会使交货时间更长。

4.在美国市场,对高单价iPhone 11 Pro的需求强劲;与iPhone 11 Pro相比,iPhone 11在美国市场的需求疲软。 iPhone 11 Pro系列的大多数型号都会在两到三周内发货。我们认为有三个原因:(1)美国消费者对iPhone的忠诚度最高; (2)推广替代方案; (3)24个月免息分期付款减少了采购障碍。

5.中国对iPhone 11的需求强于美国。我们认为有三个原因:(1)对于6/6s/7的用户,iPhone 11是升级的好选择;(2)iPhone 11的价格已经降低。 iPhone 11的价格在中国大约是1-1.3个月的平均工资,接近甜蜜点(vs)的价格。 iPhone XR的平均工资范围为1.5至1.7个月,(3)24个月免息分期付款减少了采购障碍。

6。 iPhone 11第一个周末的预购比我们预期的要好。美国市场对高端iPhone型号的需求依然强劲。即使面对来自华为的激烈竞争,中国的iPhone市场有望逐步改善。我们将2019年的iPhone 11系列出货量调整为7,000-75,000台(相比之前估计的650-70,000台),并相信iPhone产业链预计将在2009年第4季度稳步增长。

投资建议:

我们已将20111年的iPhone 11系列出货量提升至700-7500万台(相比之前估计的650-70万台),并相信iPhone产业链预计将在2009年第4季度稳步增长。

风险提示:

新产品的生产推迟,需求低于预期,非Apple业务不如预期。

(文章来源:天丰国际微信公众号)

(编辑:DF407)